校长说:巴菲特股东大会倒计时！首次线上举行今年有何看点？

北京时间5月3日凌晨，一年一度的巴菲特股东大会将拉开帷幕。今年的股东大会与往年有较大不同，受到新冠肺炎疫情影响，今年首次改为线上举行；另外，巴菲特的老搭档查理•芒格将不会参加此次股东会。

巴菲特股东大会向来是投资圈的“盛宴”，在疫情对全球金融市场造成巨大影响的当下，“股神”将如何度过危机，也使得这场特别的股东大会备受关注。

首次由线下搬到线上 取消所有特殊活动

巴菲特股东大会实际上是伯克希尔•哈撒韦(Berkshire Hathaway)公司的股东大会。每年股东大会，持有伯克希尔•哈撒韦公司股票的股东可以拿到入场券，还有众多投资圈人士和巴菲特信徒通过各种渠道购票，2020年的参会人数约5万人。股东大会举办地在巴菲特的故乡——美国内布拉斯加州的奥马哈。

今年，由于受到新冠肺炎疫情影响，参会者们无法再去奥马哈“朝圣”，股东大会首次改为线上举行。3月13日，伯克希尔•哈撒韦在其官网上发布了巴菲特致股东的一封信，宣布今年的股东大会将不准许股东到现场出席会议，所有特殊活动将被取消，原因是大型集会可能对参与者和更大的社区造成健康威胁。本次大会将通过雅虎财经进行线上直播。

今年的股东大会环节也较为简短，股东提问环节主要由记者代理，股东将想要提出的问题交给三名记者。根据伯克希尔•哈撒韦公司官网的公告，三名记者包括贝基•奎克(Becky Quick)、卡罗尔•鲁姆斯(Carol Loomis)和安德鲁•罗斯•索尔金(Andrew Ross Sorkin))。其中奎克是CNBC主持人，以对世界上最富有和最有影响力的投资者的采访而闻名，此前曾多次采访巴菲特和芒格。奎克会问那些记者认为最有趣、最重要的问题。巴菲特事先不知道会被问到什么问题，但不会讨论政治或具体的投资持股。

除了巴菲特与股东之间的交流之外，每年巴菲特股东大会还有很多特殊活动，安排在股东大会之后，作为股东休闲活动日。其中固定项目是五千米长跑，巴菲特将为长跑鸣枪开跑；巴菲特与股东还会有一些互动游戏，包括打乒乓球、打桥牌等，此前巴菲特曾多次与比尔盖茨对打；另外还有牛排晚宴，幸运的股东可与巴菲特邻桌就餐。然而，今年参会者均无法享受到这些与股神近距离接触的机会。

芒格不出席 接班人呼之欲出？

今年股东大会的另一大变化是查理•芒格不出席。芒格作为伯克希尔•哈撒韦公司副董事长，长期搭档巴菲特出席股东大会，回答股东提问。今年，巴菲特搭档的是伯克希尔非保险业务副董事长格雷格•阿贝尔(Greg Abel)。

这也引发了外界关于阿贝尔将成为“接班人”的猜测。巴菲特和芒格分别已是90岁、96岁的高龄，这也是每年股东大会都被称为“看一次少一次”的原因。接班人不仅关乎伯克希尔公司内部，也被所有投资者所关注，近年来的股东大会巴菲特频繁被问及“谁是接班人”的问题。

2020年，巴菲特同时提拔了两位高管担任伯克希尔董事会成员，分别是格雷格•阿贝尔(Greg Abel)和阿吉特•贾因(Ajit Jain)，阿贝尔被任命为伯克希尔非保险业务的副董事长，贾因担任保险业务的副董事长。巴菲特的接班人被认为将从二者中产生。

阿贝尔此前在加州能源公司（CalEnergy）工作，伯克希尔•哈撒韦公司后期收购了该公司，更名为伯克希尔•哈撒韦能源公司，由阿贝尔执掌。伯克希尔•哈撒韦能源公司是伯克希尔旗下非保险业务中盈利贡献排名第二的子公司，仅次于BNSF铁路公司。

在两位候选人之中，阿贝尔的一个明显优势是年龄。阿贝尔今年58岁，贾因比阿贝尔年长11岁，今年已经69岁。巴菲特曾经明确表示下一任CEO要能经营伯克希尔至少十年，从长久经营来考虑，阿贝尔成为接班人的可能性更大。

看点：

疫情对投资策略有何影响？如何看待中国市场？

对于投资者来说，股东大会最重要的意义莫过于从中学习巴菲特的投资理念。今年的股东大会，新京报记者梳理了值得投资者重点关注的几大看点。

首要的看点莫过于新冠疫情对市场和投资的影响。今年以来，全球金融市场受到重挫，3月份，美股在半个月内接连四次熔断，道琼斯指数抹去过去三年涨幅，跌破2万点关口。巴菲特在接受外媒采访时表示“活了89岁也没见过这个场面”，一度成为网友热议的话题。在疫情“黑天鹅”之下，全球经济和金融市场将会怎么走？2020年巴菲特的投资策略是否会发生变化？

第二个看点是巴菲特将如何处理巨额现金。根据伯克希尔2020年年报，伯克希尔哈撒韦现金储备逾1200亿美元。巴菲特曾在2020年致股东信中表示，希望进行一笔“大规模”的收购，但他认为当时的标的估值过高。今年美股大跌，市场风格转向，芒格4月17日接受采访时透露出的观点表示，他们更倾向于在危机中保持流动性，“在飓风来袭时，我们更像是一艘船的船长，我们更希望能够带着大量流动资金走出来。”股神是否会在危机中出手进行抄底？

第三个看点是巴菲特对于航空股的看法。航空股是伯克希尔的重要投资对象，伯克希尔是达美航空的最大股东，是美联航和西南航空的第二大股东，也是美国航空集团的第三大股东。由于疫情导致的出行限制，今年以来各大航空公司业务急速减少，市值大幅缩水，巴菲特是否会出售航空股？事实上，今年伯克希尔已经减持了达美航空和西南航空的股票，后续是否会继续减持？

巴菲特对科技股的判断也是本次股东大会的看点之一。从过往投资来看，巴菲特对于科技股的热情相对不高。伯克希尔2020年末的前十大重仓股中只有苹果一家科技公司，其他多数为金融股。不过，巴菲特并非反对投资科技股，他在2020年股东大会上表示，不会自己去投资看不明白的科技股，而会雇佣投资经理来投资，因为他们更熟悉这一领域。巴菲特还表示，如果科技公司确实能建立护城河的话，会非常有价值。今年股神是否会买入科技股？

另一个较为中国投资者所关注的话题是，巴菲特对于中国市场投资机会的看法。巴菲特此前曾表示看好中国市场的投资机会，在2020年股东大会上，巴菲特表示中国股市将跑赢美股；还表示中国的市场比较年轻，也是庞大的市场，市场将根据年龄进行有效率的成长。现在中国经济正在疫情后的恢复阶段，巴菲特对于未来中国市场的发展如何看待？是否仍看好A股？

在这次股东大会上，上述这些问题或许能得到巴菲特的解答。

新京报记者 顾志娟 编辑 李薇佳 校对 吴兴发